近日，海康威视 2021 年半年度报告出炉，并举行了投资者问答会议。
海康指出在的共同影响下，全球供应链、物流都出现紧张的局面，行业整体产能经受考验。
报告期内，海康上半年实现营业总收入 339.02 亿元，比上年同期增长 39.68%；
实现归属于上市公司股东的净利润 64.81 亿元，比上年同期增长 40.17%。
公司 2021 年上半年整体毛利率为 46.30%，比上年同期下降 3.46%。二季度净利润和净利润增速受重点软件企业所得税退税影响，二季度净利润中包含了退税金额 5.7 亿元。拿掉所得税退税的影响，公司上半年净利润 59.11 亿元，同比增长 27.84%。
再看具体收入情况：
国内市场方面，2021 年上半年国内实现营业收入 244.35 亿元，同比增速 46.06%。
今年上半年，国内市场基本摆脱疫情影响，三个 BG 收入均有明显恢复，半年报披露数据：
公共服务事业群 PBG 实现营业收入 77.17 亿元，同比增长 29.31%；
企事业事业群 EBG 实现营业收入 72.19 亿元，同比增长 22.07%；
中小企业事业群 SMBG 实现营业收入 61.74 亿元，同比增长 105.80%。
海康程增速较大波动主要受去年上半年基数较低的影响，以过去两年复合增长率来看，PBG 复合增速 10.74%，EBG 复合增速 21.11%，SMBG 复合增速 22.65%，增速较合理。
其中，虽然目前政府投入资金相对紧张，由于海康参与到越来越多的城市级项目中，帮助越来越多的用户提升公共服务效率和质量，PBG 一定程度上受益于用户整体基数较大的特点，上半年增长较为平稳。
EBG 在过去两年之中均保持持续较快的增长，围绕头部企业做数字化转型，帮助企业降本增效，EBG 的业务逻辑已经被验证，业务基础也在不断增厚，业务推进符合预期。
SMBG 去年受疫情影响最为直接，基数较低，上半年的反弹较为有力，一方面是中小企业的业务弹性较大，投资信心恢复后，业务也明显好转；另一方面上半年虽然受芯片等原材料供货紧张的影响，由于公司的研发、生产等方面具备一定的规模优势，还是较好的保障了持续供货。
海外市场方面，2021 年上半年实现营业收入 94.67 亿元，同比增长 25.53%。上半年的海外市场中仍然有部分国家和地区遭受疫情冲击，目前海外市场的全面复苏难以预测。美国市场受 FCC 政策出台的影响，客户销售预期的稳定性和信心受到一定的冲击。海康称海外销售团队也在努力做好一国一策，因地制宜，争取持续稳健的发展。
创新业务上半年实现营业收入 55.78 亿元，同比增长 122.18%，其中萤石智能家居业务实现营业收入 18.71 亿元，同比增长 58.68%；机器人业务实现营业收入 12.20 亿元，同比增长 124.83%。
创新业务在总收入盘子中的占比到达 16.46%，正在成为海康越来越重要的增长来源。
毛利率方面，一、二季度的毛利率分别为 46.82%、45.94%，二季度略有下降，主要原因是产品成本在快速上涨。调整销售价格是一件非常谨慎的事情，公司在这个方面还是比较克制，希望妥善处理各方面的平衡。费用支出方面，上半年没有明显的增长。
2021 年上半年期末的应收款项、应付款项周转天数较去年同期均有所降低，在产业链整体供货紧张的背景下，包括公司在内的各环节更重视资金的高效周转。
存货方面，公司延续从 2019 年 5 月开始高库存政策，存货周转天数保持稳定。在经营性现金流方面，上半年净额累计回正，且较去年同期有所提升，公司保持稳健的财务政策。下半年的经营环境仍然较为复杂，宏观经济存在较大的不确定性。
新冠疫情的反复出现是当前的常态。原材料紧张将持续考验各个厂商的供应链组织能力，预期短时间难以缓解，交付问题不可小觑。美国制裁对公司的负面影响还在持续，美国联邦通讯委员会 FCC 对公司产品的认证限制还在立法过程中，最终会限制到何种程度，也有待于进一步观察，美国市场的前景非常不明朗。
整体看三、四季度，海康认为存在一个逐季下行的趋势，同时，三季度受重点软件企业所得税退税影响，净利润会存在一个缺口。
